Phương Lê
Nghiên cứu sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện (Event Study) để phân tích phản ứng của thị trường Bitcoin trước các sự kiện chính sách liên quan đến tiền kỹ thuật số tại Việt Nam. Thông qua việc đo lường lợi suất bất thường (AR) và lợi suất bất thường tích lũy (CAR) trong các cửa sổ sự kiện khác nhau, nghiên cứu đánh giá mức độ nhạy cảm của thị trường trước các tín hiệu chính sách và bất định thể chế. Kết quả cho thấy thị trường Bitcoin phản ứng đáng kể trước các thay đổi trong môi trường quản lý. Các sự kiện mang tính hỗ trợ hoặc định hướng xây dựng khung pháp lý cho tài sản số thường tạo ra CAR dương, trong khi các sự kiện liên quan đến kiểm soát hoặc tín hiệu pháp lý chưa rõ ràng tạo ra CAR âm và làm gia tăng biến động của thị trường. Nghiên cứu cũng cho thấy phản ứng của thị trường không chỉ xuất hiện trong ngày sự kiện mà còn kéo dài trong các phiên giao dịch tiếp theo. Kết quả nghiên cứu góp phần bổ sung bằng chứng thực nghiệm về vai trò của bất định thể chế đối với thị trường tiền kỹ thuật số trong bối cảnh Việt Nam. Sự biến động giá mạnh do các cú sốc chính sách đã làm gia tăng độ không chắc chắn trong quá trình đo lường giá trị hợp lý (Fair Value) của tài sản số, từ đó gây ra nhiều thách thức cho công tác ghi nhận, trình bày, kiểm toán và quản trị rủi ro của doanh nghiệp.